林行止：星巴克加价有所恃

　　最近有消息指出，“除了各种原料包括咖啡、牛奶、糖等价格大升，星巴克装修……分店的成本亦不断攀升。”在这种情形下，“咖啡专卖店”星巴克遂于11月中旬“静悄悄”（只发通知给证交所而没有举行记者招待会）宣布从2000年8月以来的第一次加价，虽然加幅甚微（平均每杯饮料加11美分），但在通胀未见回升之际率先加价，引人关注是必然的。
　　在竞争剧烈的市场状态下，何以售价本已高于同行的星巴克竟作出这项决定呢？它不担心近年迅速膨胀的生意受影响吗？星巴克所恃的，是“星巴克咖啡”含咖啡因（caffeine）的成分特别高。《华尔街日报》年初扮演消费者委员会的角色，把星巴克、便利店及Dunkirn’s Donuts的咖啡送往一家化验所分析，结果显示一杯60盎斯的“星巴克咖啡”含咖啡因230毫克，其他两种含量分别为174毫克与141毫克。 
　　咖啡因于人体有害，一向是“民间智慧”，此说现已获医学界确认。2004年10月3日《西雅图时报》（Seattletimes.nwsource.com星巴克总部在西雅图）引述10月《精神科药理学学报》一份由两名医学研究者撰写的论文，显示过去数十年医学界所做的66次有关咖啡的调查，俱证实每日饮一杯咖啡的人，一旦停饮，50%会头痛。
　　咖啡因对人体的伤害远远不及尼古丁，这可能是各国没有对它作出任何限制的原因，但咖啡因令人上瘾已获证实。众所周知，星巴克咖啡的“环境”远较茶餐厅舒适，但吸引顾客不可一日无此咖啡的，似与其咖啡中的咖啡因含量特别高关系更大。星巴克有恃无恐地加价，这也许才是真正理由。
　　星巴克的股价在50美元左右（总市值190亿美元），P/E（市盈率）55.1倍，高P/E正好说明此股是股民至爱，而足以令股民保持几近“癫狂”状态的，是他们相信星巴克盈利会持续保持可观增长，而这种业绩只能来自不断开新分店（由公司全资拥有或以收取专利费形式与其他人合作）。10月初美国以外的星巴克店达2000家，目前每天光顾全球星巴克店的饮客达3000多万。星巴克长期目标是在海外开设1.5万家分店。这种预期是可能成为事实的，因为迄今为止，星巴克只在34个国家、地区有分店。■