第46章 两难抉择 （3）

　　【财新网】（（美）施罗德 ）人们很难用常理来衡量巴菲特的成功，但是盛名之下的他已经不再是一个平凡的人，而成了一个品牌，一个类似于“美国顶好牌花生酱”的商业品牌。不可避免的，他也因此成了经济学家研究的对象。这些学者希望向人们证实巴菲特的成功不过是一个非常偶然的现象，没有必要为这样一个人而花时间和精力去捉摸，更不值得人们去崇拜。

　　这些学者们试图证明那些费尽心力想比一般人出色的“成功者”不过是若干一般人中的一个，但是他们只找到了一部分证据。套用数学中命题成立的充分必要条件来说，他们只找到了充分条件，没有阐述命题成立的必要条件。一位来自麻省理工大学的经济学家保罗•萨缪尔森搬出了法国著名数学家路易斯•巴切利亚在1900年提出的市场“随机漫步理论”，巴切利亚认为市场就是由社会投机者构成的一个整体，市场的规则就是“随机漫步”，市场价格的变动也呈现随机漫步的特点。来自芝加哥大学的尤金•法玛将巴切利亚的理论进一步推广，并在当代社会中进行实证分析，他的结论也认可了“随机漫步”理论的有效性。他认为，大量投资者涌入市场只能让全部努力化为无用功，但在这之前，已经有一小撮“专业人员”垄断了市场，他们垄断的不是商品，而是向市场中的每一个个人收取类似于税款的费用。这笔费用的比例不会很高，但缴纳费用的个人和企业也包括可能在未来千古留名的那些，这就是常说的“2+20”手段（2%的资产加上20%的回报），而这些就是属于资金经理人在管理投资者金钱时候的特权，他们可以利用这些资源来预测未来的股市变化趋势。股票经纪人通过电视、平面媒体等各种方式来游说投资者把钱投在他们认为的下一只大热的股票上，并尽可能搜集支持他们这样去做的理由。每年这些股票经纪人的劳动成果累计起来也就相当于市场在推动资本发展的全部动力（当然费用成本是要少一些的）。