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【哈佛笔记133】萨默斯离开政府时的政见(下)

2011年05月23日 14:05 来源于 财新网
有人认为,量化宽松不起作用。也有人认为,量化宽松会导致通胀。但这两种观点是矛盾的,不可能同时是真的。如果量化宽松在信贷方面不起作用,那么它就不可能导致通胀。

陈晋

  美国宽松货币政策的影响

  记者问,美联储的第二轮量化宽松(QE2)会不会产生意想不到的负作用?萨默斯说,金融危机前期的问题是,即使最有信誉的客户也贷不到款,因为没有人愿意放贷。现在的问题相反,有人愿意投资,但找不到投资机会。那些有很多现金的人只能把钱放在银行,接受几乎是零的利率。如果你经营一个餐馆,客人稀少,你就不可能扩大再投资。所以现在的问题不是金融领域资金流动的问题,而是经济实体缺少需求。

  还有就是泡沫破灭后的影响。过度乐观导致资产价格过高,于是人们即使借贷也要制造高价格的资产,无论是房子,还是工厂,还是购物商城。泡沫破灭时,资产价格剧跌,导致一方面大量资产闲置无用,一方面在泡沫期间曾经借贷的人债务累累。泡沫过后,人们有强烈的储蓄愿望,试图达到资产表再平衡,没有心情再投资。再说,市场上还有大量资产闲置,就更不用谈投资回报率了。

责任编辑:张新名 | 版面编辑:运维组
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